期货及现货市场行情分析

2024年11月21日，碳酸锂主力合约2501开于82700元/吨，收于81950元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.67%。当日成交量为429649手，持仓量为277950手，较前一交易日减少6864手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2550元/吨。所有合约总持仓496144手，较前一交易日减少3848手。当日合约总成交量较前一交易日减少124172手，成交量减少，整体投机度为0.99。当日碳酸锂仓单53287手，较上个交易日增加299手。

盘面：当日碳酸锂小幅高开后迅速拉升，拉升后开始震荡下行，临近午盘时出现小幅反弹，午后逐渐震荡下行，尾盘小幅拉升后回落，最终收跌0.67%。

碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年11月21日电池级碳酸锂报价7.78-8.1万元/吨，较前一交易日上涨0.035万元/吨，工业级碳酸锂报价7.565-7.665万元/吨，较前一交易日上涨0.05万元/吨。

库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.83万吨，其中冶炼厂库存为3.39万吨，下游库存为2.93万吨，其他库存为4.51万吨。库存维持去库，但去库幅度明显放缓。

供应端：近期部分海外矿企陆续传出减产消息，引发了市场对于矿石资源可能减少的担忧情绪，锂盐端国内云母提锂由于缺少原料、部分企业停产，整体维持着较低的开工率，盐湖提锂由于进入冬季卤水及淡水使用问题导致生产力减弱。但随着期货盘面反弹，周度产量增加，本周产量恢复至1.51万吨，较前几周周度产量明显增加。

成本方面，短期近期下游排产情况表现较好，上游锂盐厂挺价情绪较为强烈，也助长了海外矿山的挺价情绪，报价有所上调。

需求方面，“淡季不淡”得益于以旧换新政策落地，车企年底冲刺动力，电池厂对正极材料备货增加，主要储能领域进入交付高峰期，明年客供需求前置等。但是，本轮需求超预期有前置因素影响，部分因主机厂和电芯厂出于明年补贴退坡，部分因春节假期前备货，部分是为了年底冲量和新政策落地前抢出口，近端需求透支远端需求，需求持续性仍存疑。

观点

近期未出去库，随着盘面反弹，供应端明显恢复，周度产量保持增加，后续消费端减产可能性较大，库存拐点或临近。目前总库存仍较高、交易所仓单超5万，且在持续增加，11月底面临仓单强制注销后，部分流入下游，下游采购意愿或减少。同时盘面价格涨至八万上方，产业空头套保力度或加大，长期偏空以出清过剩产能。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场，叠加库存拐点临近，中长期偏空以出清过剩产能。

■策略

谨慎偏空，生产企业择机逢高卖出套保

■风险点

1、供应端不可抗力，供应不及预期，2、消费端超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。

（来源：华泰期货）

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