白糖：预计远期糖价将逐步转弱

国际方面，巴西双周数据利多国际糖价，叠加偏低库存影响，国际糖价有所支撑，印度北方邦新季开榨，关注北半球新季产量情况对糖价上方的压力。中期来看，巴西制糖比和单产为下一榨季埋下一定隐患，关注四季度末期市场是否对此进行交易，同时需要格外关注北半球产量情况，尤其是印度数据和乙醇制造情况，这对印度新季食糖出口的影响较大。长线来看，目前处于全球增产周期，国际糖价持续上行压力较大，风险点关注能源品价格变动。国内方面，10月糖浆预拌粉进口同比增加35.9%，关注后期政策，新糖上市旧糖清库窗口期内期现回归表现明显，现货价格近期稳中有降，盘面拉涨收缩基差，短期关注前高压力。广西糖厂本周集中开榨，10月进口糖数量减少，但整体看2024年进口糖数量同比增加，由于前期国际糖价拉涨后尚未跌回加工厂心理点价位置，预计四季度进口相对偏低，短期现货仍然相对紧张，但远期国产糖大量开榨后的供应预期充足。近月合约短期或仍有一定支撑，但是随着广西大量开榨，预计远期糖价将逐步转弱，关注新糖现货变化情况。

棉花：下方空间有限

昨日郑棉随大盘波动，市场受宏观小作文以及今日国新办国务院政策例行吹风会提振预期有所反弹，夜间再度回落，郑棉随波逐流。当下就基本面而言新花采摘交售已处末期，加工成本基本固化，成本均值去除品质升贴水和基差仍小幅高于盘面，对下方有所支撑但是同样在上方也会存有一定套保压力，暂时难出方向。随着企业持续加工，丰产进一步兑现，各机构调增产量预估，但由于市场对产量计价次数较多且市场本身存有高预期，再度交易的幅度相对有限。需求侧，随着淡季来临，布厂冬季订单已经处于尾声，后续新接春夏订单较少，外销抢出口预期也暂无看到实际举措，工业库存纱厂和布厂均在原料去库成品累库的节奏中。短期，基本面整体偏弱，但是成本逻辑尚在，下方空间有限，或延续区间震荡运行，关注国新办会议对于大宗整体的情绪影响。中期，关注12月国家会议对于政策的部署和实施以及棉纺产业需求季节性回暖情形，盘面届时或有所反弹。

（来源：新湖期货）