医药制造企业百神药业传出IPO失利的消息，这已是8月以来继荣盛生物、力捷迅、津同仁之后的第四家。

据招股书自述，百神药业是一家专业从事中药领域研发、生产和销售业务的国家级高新技术企业，主要产品为中药配方颗粒和中成药。早在2012年5月公司就发布了接受上市辅导的公告，目标是2014年6月底前在国内资本市场上市，但直到2022年7月，公司才首次披露招股书。

今年3月，随着全面注册制实施，百神药业IPO审核平移到深交所。6月20日，公司收到问询，8月31日回复首轮问询。但回复完仅半个月，公司和保荐机构浙商证券就于9月14日主动申请撤回上市材料，9月22日深交所终止了其上市审核程序。

报告期内，公司偏高的学术推广费成为监管重点关注的问题之一。

2020-2022年，百神药业销售费用分别为3.03亿元、3.32亿元和2.8亿元，占期间费用的比例高达87.72%、88.26%、86.11%，占营业收入的比例分别为55.02%、53.03%、49.7%。其中，市场及学术推广费用是公司销售费用里的大头，占营业收入的比重分别高达47.86%、46.39%、和42.97%，远高于可比公司均值。

从绝对金额来看，“学术推广会议费”又是“市场与学术推广费”的绝对大头，2020年数据是1.9亿元，占比72%；2021年是1.25亿元，占比约43%；2022年是1.06亿元，占比44%。很显然，越是临近IPO，公司越是有意压缩了该方面费用，但无奈绝对值仍不算低，三年合计公司“开会”花掉4.2亿元。

根据公司在招股书的解释，公司的学术推广会议包括为公司产品推广而开展的各类区域推广会、科室会、营销策略会，目的系“向一线医务人员、经销商介绍产品特点、临床使用方法等，使其能够及时了解产品信息，了解产品的作用机理等”。